Рубль: всё или не всё?

Центробанк спрогнозировал сохранение волатильности рубля в III квартале этого года. При этом, она может остаться на столь же низком уровне, что и во втором квартале. 

— Волатильность курса рубля во втором квартале продолжила снижаться, основной причиной этого стало уменьшение амплитуды колебаний мировых цен на нефть. Собственная волатильность рубля на протяжении рассматриваемого периода оставалась стабильно низкой. Волатильность курса рубля в третьем квартале 2016 года может сохраниться на сложившемся уровне, — говорится в обзоре ЦБ «Финансовое обозрение». 

В Центробанке поясняют, что во втором квартале на фоне приближения периода выплат дивидендов экспортеры активизировали продажу валютной выручки, что способствовало снижению курсовой волатильности в периоды резких колебаний цен на нефть и уменьшения глобальной склонности к риску. При сохранении их на среднем уровне и реализации ожиданий участников рынка относительно волатильности цен на нефть в III квартале 2016 года курсовая волатильность может составить около 19 п.п., считают в ЦБ. 

Также в документе сообщается, что влияние Brexit на российский валютный рынок оказалось минимальным и выражалось только лишь в незначительном снижении цен на нефть. 

Ожидается, что в IV квартале курс рубля составит 65 рублей за доллар, а в первом квартале он снизится до 63 рублей. Содействовать этому будут возросшие цены на нефть и улучшение макропоказателей, говорится в обзоре Societe Generale. 

Издание Financial Times заявляет, что происходящие событие на валютном рынке — это долгожданная оттепель после двух лет волатильной безысходности. Также говорится, что наиболее привлекательным инструментом инвестирования пока останутся облигации федерального займа (ОФЗ). В то же время, по оценкам ЦБ доходность ОФЗ может снизиться на 40 – 80 базисных пунктов в третьем квартале по сравнению со вторым кварталом при условии замедления инфляции и снижения CDS-премии на Россию. Как говорится в обзоре, тренд на снижение доходности ОФЗ может сохраниться и в 2017 году. 

Директор Центра межрегиональных исследований Воронежского государственного университета Дмитрий Ломсадзе считает, что стабильность рубля — это не только экономические факторы, а еще и политические и что предстоящие выборы в Госдуму очень сильно повлияют на состояние рубля. 

— Традиционно всегда связывают неустойчивость валютной политики Центробанка с его политикой в отношении регулирования деятельности экпортеров и импортеров, которые являются основными участниками операций на рынке. Если ЦБ предполагает наличие волатильности, традиционно он будет ее связывать со своими платежными балансами, уменьшением экспортной выручки от колебания цен на энергоносители, на углеводороды. В связи с этим, если у ЦБ нет хороших прогнозов до конца года по стабилизации цен на нефть на уровне 50 долларов за баррель, то понятно, что нельзя прогнозировать устойчивый рубль, он будет подвергаться колебаниям.

Также политическое событие, которое произойдет 18 сентября, очень сильно повлияет на состояние рубля. Какой будет баланс между партиями, покажут выборы. У разных партий экономическое видение отличается друг от друга. Какой экономический курс будет выбран, продемонстрируют выборы и события после них. 

Заведующий кафедрой государственного регулирования экономики Института общественных наук (ИОН) РАНХиГС Владимир Климанов прогнозирует, что в среднесрочной перспективе курс рубля будет изменяться достаточно сильно, а предсказать поведение рубля в нынешних условиях — задача непростая. 

— Я бы сказал, что она доходит до уровня некоего гадания. Связано это с тем, что ситуация в перспективе может развиваться как положительно, так и негативно. Кто раньше мог предсказать такое резкое падение цен на нефть? Кто мог предположить, что в силу разных причин они пойдут наверх, и этот факт благоприятно скажется на курсе рубля. Никто не может до конца быть уверенным в том, когда закончатся экономические санкции в отношении нашей страны, а также санкции России к странам Запада. 

Он также считает, что на состоянии российской валюты могут сказаться не только российские выборы, но и американские, которые пройдут в ноябре и что уже осенью курс рубля может сильно поменяться. 

— Политические изменения, которые могут произойти в США после ноябрьских президентских выборов способны повлиять на процессы, которые скажутся на курсе рубля. Внутриполитические факторы, связанные с проведением думских выборов в сентябре текущего года, и подготовка к президентским выборам 2018 года, могут как благоприятно, так и негативно сказаться на поведении рубля. 

В целом же, если говорить про макроэкономические факторы, которые влияют на ситуацию с курсом национальной валюты, то они определяют нишевую стабильность рубля, которую он занимает в последнее время, и поддерживают его на том уровне, на котором он находится сейчас. Но в силу наступления разных новых состояний макроэкономического и даже макрогеополитического плана, курс рубля может сильно измениться уже текущей осенью, — подытожил он. 

http://davydov-index.livejournal.com