С 11 апреля 2022 года Центральный банк РФ по решению внеочередного заседания совета директоров снизил ключевую ставку с беспрецедентно высокого уровня в  20 процентов до 17 процентов годовых.

Решение было ожидаемым. Буквально шоковое увеличение главного регуляторного инструмента было предпринято в чрезвычайных обстоятельствах. Конечно, можно обсуждать обоснованность действий регулятора и последствия для экономики, но вряд ли стоит. В густой смеси разнообразных факторов, действовавших на финансовом рынке, включая психологические (играющие, кстати, важную роль в этой сфере), вряд ли удастся вычленить именно регуляторные, приведенные в действие Банком России. Важно, что ажиотаж не достиг разрушительных градусов, ситуация фактически вернулась к нормальному, рабочему состоянию, а, значит, жесткие меры необходимо приводить в соответствие с новой обстановкой.

Высокая ставка, призванная сохранить накопления граждан, наверное, свою задачу выполнила. Банки повысили ставки по вкладам до 20-23 процентов, что стимулировало большинство вкладчиков на переоформление своих сбережений по более привлекательным условиям. Однако для бизнеса столь высокая ставка была фактически запретительной. Ведь предприятие даже со средним оборотом не может функционировать без использования кредитных средств. При ставке в коммерческих банках на уровне 25 процентов это весьма затруднительно.

В непростом положении оказываются и банки. Ведь для выплаты повышенной ставки по вкладам необходимы соответствующие доходы. Банк их получает в результате кредитных операций, которые крайне ограничены. Причем не только для корпоративного сектора, но и на полях потребительского кредитования. Включая ипотеку. А это уже граничит с социальными целями государства.

Иными словами, Банк России, оценив ситуацию, принял обоснованное решение. Ожидать немедленного эффекта не стоит. Экономика «не различает» разницу между 20 и 17 процентами. Обе цифры слишком высоки для работы хозяйственного механизма. Но рынку был послан отчетливый сигнал о курсе на ближайший период, что для практикующих бизнесменов очень важно. Также важно, что есть уверенность в дальнейшем смягчении позиции регулятора в отношении доступности денег.

Конечно, хотелось бы более значительного снижения ставки, чтобы немедленно приступить к работе. Но необходимо учитывать, что экономический механизм с трудом переносит резкие регуляторные изменения даже в позитивном направлении. А направление обозначено, и первый шаг сделан.

Михаил Беляев, кандидат экономических наук, ведущий аналитик Агентства СЗК